ESMA:n puheenjohtaja, saksalainen ekonomisti Verena Ross on johtanut virastoa vuodesta 2021. Kuva: Alamy
EU:N arvopaperimarkkinaviranomainen ESMA on ottanut ensimmäistä kertaa kantaa nopeasti suosiotaan kasvattaviin ennustemarkkinoihin.
Viranomaisen mukaan osa niin sanotuista tapahtumasopimuksista voi tosiasiassa olla EU-lainsäädännön tarkoittamia rahoitusinstrumentteja, jolloin niitä koskevat jo voimassa olevat tiukat säännöt.
Euroopassa sääntely on toistaiseksi ollut huomattavasti epäselvempää kuin Yhdysvalloissa.
Yhdysvalloissa markkinoiden sääntelystä käydään parhaillaan oikeudellista keskustelua, kun taas Euroopassa painopiste näyttää siirtyvän nyt enemmän finanssilainsäädännön soveltamiseen.
ESMA muistuttaa, ettei tuotteen markkinointi ”ennustemarkkinana” tai ”tapahtumasopimuksena” automaattisesti vapauta sitä finanssimarkkinoiden sääntelystä.
Lue myös: Yhdeksän Euroopan viranomaista aloittaa ennustemarkkinoiden valvonnan
ESMA korostaa, että arviointi tehdään tuotteen todellisen rakenteen, eikä kaupallisen nimen perusteella.
Ennustemarkkina-alustat ovat toimineet Euroopassa olettaen, että kryptovaluuttoihin liittyvä toiminta tai keskittyminen ammattimaisiin käyttäjiin yksityiskäyttäjien sijaan suojasi niitä tiukoilta rahoitusalan sääntelyltä.
ESMA:n lausunnossa kumottiin nämä oletukset ja selvennettiin, että jakelu ammattimaisille tai institutionaalisille sijoittajille vaatii yhtä lailla luvan.
Mikäli sopimus täyttää MiFID II -direktiivin mukaisen rahoitusinstrumentin määritelmän ja sen tuotto perustuu käytännössä binääriseen kyllä-ei-lopputulokseen kiinteällä voitolla tai tappiolla, sitä voidaan pitää binäärioptiona.
Tällöin siihen voivat soveltua kuluttajasijoittajille asetetut rajoitukset tai jopa käytännössä myyntikielto.
KANNANOTTO on merkittävä myös rahapelialalle, sillä ennustemarkkinat ovat viime vuosina alkaneet saavuttaa perinteistä vedonlyöntiä. Kohteet ovat monesti samoja kuin vedonlyöntiyhtiöidenkin tarjonta, mutta niitä tarjotaan finanssituotteina, eikä rahapeleinä.
Tämä on johtanut kasvavaan keskusteluun siitä, pitäisikö ennustemarkkinoita valvoa rahoitusmarkkinoiden vai rahapelilainsäädännön nojalla.
Euroopassa useat maat ovat jo puuttuneet esimerkiksi Polymarketin toimintaan rahapelilainsäädännön perusteella. Muun muassa Belgia, Ranska, Italia ja viimeksi Alankomaat ovat katsoneet palvelun tarjoavan luvattomia rahapelejä.
Kuluttajansuojaan liittyvät huolenaiheet, mukaan lukien aggressiivinen ja harhaanjohtava markkinointi sekä merkittävät tappiot, johtivat alkuperäiseen ESMA:n binaarioptioiden kieltoon vuonna 2018.
Lue myös: Polymarketin vaikuttajamainonta johti väitetysti harhaan
VAIKKA väliaikainen kielto päättyi, pysyvät kansalliset kiellot, jotka toistavat ESMA:n lähestymistapaa, ovat edelleen voimassa ja ne estävät myynnin yksityisasiakkaille kaikkialla EU:ssa.
ESMA:n lausunto ei muuta lainsäädäntöä, vaan se antaa kansallisille finanssivalvojille selkeän tulkintaohjeen.
Käytännössä uusien ennustemarkkinapalveluiden on jatkossa arvioitava entistä tarkemmin, täyttävätkö niiden tuotteet rahoitusinstrumentin tunnusmerkit. Mikäli täyttävät, niiden olisi haettava toimiluvat ja noudatettava EU:n sijoituspalvelusääntelyä.
LAUSUNTO saattaa nostaa kynnystä sille, että Yhdysvalloissa suositut ennustemarkkinapalvelut voisivat laajentua Eurooppaan nykyisessä muodossaan.
Gibraltar on kuitenkin toivottanut toimijat tervetulleiksi ja tarjoaa lisensointimahdollisuuksia ennustemarkkinoille, jotka kuuluvat välittävän vedonlyöntialustan toimialaan.
ADI Predictstreet, FIFA:n ennustemarkkinakumppani meneillään olevissa jalkapallon MM-kisoissa, ilmoitti laajentavansa nykyistä tarjontaansa Euroopassa urheiluvedonlyöntisopimusten ulkopuolelle.
Yritys oli ensimmäinen, joka sai lisenssin Gibraltarilla huhtikuussa.
Sittemmin yhdysvaltalainen teknologiayritys WagerWire on saanut vastaavan hyväksynnän ennustemarkkina-alustan perustamiseen Gibraltarille.
Lue myös: Saksa tutkii FIFA-kumppanin MM-kisamainontaa
Lähteet
iGaming Business – “ESMA confirms some prediction markets contracts fall under European financial regulation” – Kyle Goldsmith – 7.7.2026
Finance Magnates – “Europe Has No Licensed Prediction Markets. ESMA Just Raised the Entry Bar” – Tanya Chepkova – 3.7.2026
ESMA – ”Public Statement On the application of the national product intervention measures on binary options to event contracts” – 3.7.2026
